81 只代销产品，和同类产品放在一起比一遍：谁在同类里靠前、谁掉队，看下面的尺子就知道。近一周、近一月、近半年、今年以来、近一年各算一次，顶部可一键切换；指数增强的赛道，还会把对标指数摆进去一起排。
怎么看。每条尺子从 0 到 100，越靠右说明在同类里越靠前。斜纹带是同类产品中间一半的位置，竖线是同类的中位；黑点是代销产品，空心圈是这条赛道的对标指数。所以点落在竖线右边，就是跑赢了同类中位；落在空心圈右边，就是跑赢了指数。
以下为管理人渠道材料摘录，仅供内部参考，不构成对客材料，请勿转发。
这周做了什么5 月底他们把策略线一起改了一遍。上半年市场只认 AI 芯片、半导体那一小撮票，宽德的组合偏保守、持股又分散，这段行情里吃亏很明显。方向是从审慎转均衡：换手提上来，因子和风控模型一起调了。风控没跟着松，行业偏离、风格暴露、市值和动量敞口都还压在原来的上限里。
为什么这周不适应10 月这波对这类模型确实不友好。宽基一路跌，个股涨跌的相关性被拉得很高——平时还能靠选股拉开差距，这种时候大家一起跌，选股超额的空间被压得很薄。管理人自己的说法是：不只宽德，同类管理人在这种环境里取超额都难。
后面怎么办他们的做法没有变：按投研自己的节奏做模型迭代，盯的是因子环境。行业偏离照旧卡在 ±5%，风格暴露上限 ±0.3 个标准差，市值和动量敞口也不放大。不会为了追回超额去松风控的口子。
来源：宽德《内部售后路演》逐字稿 + 纪要（2026-10-28） · 仅供内部参考
这周做了什么黑翼的均衡多策略每个季度会按模型重排一次权重，打分变了，权重跟着变。今年上半年为了防守，红利指增配得比较重；商品端走的是另一个方向——南华商品波动率一直趴在低位，CTA 的埋伏位置就设在这儿。
为什么这周不适应今年超额难做，他们给了三条原因：上半年是极端的结构化行情，少数科技股吃掉大部分成交；7 月那波杀跌把小票的流动性也带崩了；再加上行业规模扩张，超额本身被摊薄。6–7 月科技打分高，组合里科技占比被动提上去，7 月跌的时候一起被带走。
后面怎么办下一次重排还是照模型打分来。计划是把红利指增的权重逐步降下来，转到 A500 和 500 指增上；商品端不撤，继续在低波位置留着 CTA 的仓位。红利是分步降，不是一次砍掉。
来源：黑翼《售后对客沙龙》逐字稿 + 纪要（2026-10-27，主讲：王俊） · 仅供内部参考
这周做了什么国庆前后那两周（9/28–10/9）市场缩量回调，风格也拧得厉害：红利和微盘相对抗跌，双创跌得最深。前沿 2000 指增对微盘的暴露本来就不多，但在双创上保留了适度占比，这一轮正好被风格分化拖累，超额出现了波动。
为什么这周不适应他们的解释就两条。一是风格切得太急，红利、微盘和双创之间的切换太快，模型来不及反应；二是成交缩量——日均成交从 8 月的高位一路掉下来，纯超额可挖的空间跟着变窄。
后面怎么办往后还是那套：风控从严，模型迭代按原节奏推。仓位和因子具体怎么调，他们没有透露；2000 指增在微盘和双创上的比例，也没说要改。这几周的回撤，在他们自己看来都在正常范围内。
来源：世纪前沿《国庆前后两周回顾（0928–1009）》（管理人渠道文字回复，发送日期未标注） · 仅供内部参考
这周做了什么这一周市场的撕裂程度确实少见：红利逆势上涨，中小盘和双创几乎是单边下跌，全市场只有少数红利权重收红，超过七成个股跑输中证1000。他们的量选平层持仓比较均衡，回撤相对可控；指增就不一样了，组合天然偏成长、高波动，跟这周的防御风格正面撞上。
为什么这周不适应拖累主要来自两块。一是动量因子——前期涨得最猛的算力、AI、通信集中踩踏，模型靠历史数据给出的趋势信号反应慢了半拍，前期赚钱的持仓这周集中回吐。二是残差波动率因子，市场只认低波红利，高波动个股被系统性抛弃，而这恰好是他们超额的重要来源。
后面怎么办风控接着收紧，组合再管细一点，每周的变化照实同步给投资人——能做的就是这些。他们把每次极端行情都当成模型迭代的窗口，这一轮也照这个路子走，先把模型和风控改到位。
来源：顽岩《市场周报（2026.10.26–10.30）》（2026-10-30，对投资人发布） · 仅供内部参考
这周做了什么7 月跌完，模型自己把风控收紧了——沪深300 的占比从三成提到四成以上，中证前 800 合到八成以上。眼下还是九成股票、不到一成股指期货，仓位摊在约 1000 只票上，双边换手 80 倍左右；量价因子仍占因子库六成以上，基本面和另类合起来三到四成。
为什么这周不适应上周四千多只下跌，只有约 800 只收红。持仓摊在一千只票上，管理人自述，摊得越开越难从这种个股行情里抠出超额。更麻烦的是打分——超跌的那批票，模型现在还在给买入。「10 月份模型确实有一些预测失效」。
后面怎么办打分的输入要改：长期把基本面和另类因子的占比提上来，量价让出一块，迭代节奏再快一点。仓位仍是九成股票、不到一成股指期货，持仓摊在一千只左右。他们把这轮归到打分失灵，不打算为一段回撤换策略框架。
来源：佳期《售后交流》逐字稿 + 纪要（2026-11-04） · 仅供内部参考
这周做了什么茂源这次把量选和 A500 指增分开讲了。量选平层持仓比较均衡，这周回撤相对可控；量选 130 用了融资、仓位放大到约 130%，跌幅也跟着被放大，两者体验差别不小。
为什么这周不适应这周两融标的是集中净偿还的重灾区，两融余额占流通市值最高的那批股票跌得最深。量选偏好流动性好、关注度高的票，这类票恰好就是两融资金扎堆的地方，等于站在了去杠杆的最中心。A500 那边反过来——金融、能源这些价值权重撑着指数，跌得少，组合就显得跑不动。
后面怎么办接下来两头的动作不一样。量选盯着两融净偿还的节奏，眼下约 130% 的仓位没提调整；A500 交给模型，信号没确认就不调仓。流动性是他们后面重点跟踪的，两融那头一有变化就同步。
来源：茂源《渠道微信回复：量选与 A500 指增》（按"上周"口径，发送日期未标注） · 仅供内部参考
这周做了什么这两周中性的回撤是两头夹的：超额在亏，基差同时往回走。管理人的说法是一半来自市场风格，一半来自中频这一段的模型表现，两件事叠在一起。这一段他们没有动仓位、也没有做人工干预，量化本身的客观性和预测照旧。
为什么这周不适应这一周 beta 普跌，只有红利、大盘、价值相对占优，多数个股一周跌掉一大截。中频那一段押的正是前期强势股和高动量股，这批票这轮跌得最狠，亏损主要从这儿出。大盘占优时沪深300 抗跌，300 中性比 1000 中性更难抠超额，混合中性里 300 那块亏得最多。
后面怎么办要动的地方都在模型里，不在仓位上：计划升级风控，动态调整模型权重，长期迭代按原计划推进，不为这一段回撤打乱节奏。依据是不含中频的几条产品线这段时间表现仍较好，卡住的是中频这一段，模型本身并没有失效。修复指望模型自己走出来，不靠人手去扭。
来源：量派《中性策略近期回撤说明》（渠道文字回复，"上周/近两周"口径，发送日期未标注） · 仅供内部参考
| 基准 | 代码 | 近一周 | 近一月 | 近半年 | 今年以来 | 近一年 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 市场指数 | ||||||
| 沪深300 | 000300.SH | -2.92% | -8.54% | -17.10% | -13.92% | -15.38% |
| 中证A500 | 000510.SH | -4.37% | -10.74% | -20.38% | -15.05% | -15.22% |
| 中证500 | 000905.SH | -8.05% | -15.72% | -24.95% | -16.07% | -15.16% |
| 中证1000 | 000852.SH | -8.51% | -15.59% | -26.49% | -18.88% | -17.69% |
| 中证2000 | 932000.CSI | -8.39% | -15.79% | -25.50% | -18.31% | -14.80% |
| 策略标准指数 | ||||||
| 300指增标准指数 | ZZ300 | -5.02% | -11.96% | -18.21% | -10.89% | -9.86% |
| A500指增标准指数 | A500ZZ | -5.96% | -13.35% | -19.50% | -10.32% | -8.31% |
| 500指增标准指数 | ZZ500 | -8.38% | -16.89% | -24.14% | -13.67% | -11.24% |
| 1000指增标准指数 | ZZ1000 | -8.91% | -17.25% | -25.59% | -14.52% | -11.49% |
| 2000指增标准指数 | 2000ZZ | -9.04% | -16.63% | -22.76% | -11.35% | -5.72% |
| 量化选股标准指数 | LHXG | -9.08% | -17.35% | -27.69% | -20.35% | -17.00% |
| 市场中性标准指数 | SCZX | -1.78% | -3.48% | -3.65% | -1.62% | -1.06% |
| CTA标准指数 | CTA | -0.61% | -0.03% | -1.66% | 4.70% | 7.56% |
| 宏观策略标准指数 | HGCL | -1.85% | -4.87% | -10.17% | -5.34% | -4.76% |
| 赛道 | 对标指数 | 只数代销 / 池子 | 代销今年中位 | 池子中位 | 差 | 周分位 | 近月分位 | 半年分位 | 今年分位 | 近一年分位 | 标准指数本周 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300增强 | 沪深300（000300.SH） | 2/36 | -10.53% | -7.22% | -3.31pp | 19.7 | 28.9 | 29.7 | 25.0 | 27.1 | -5.02% |
| A500增强 | 中证A500（000510.SH） | 4/64 | -15.66% | -10.41% | -5.25pp | 18.7 | 13.4 | 13.9 | 13.3 | 21.9 | -5.96% |
| 500增强 | 中证500（000905.SH） | 9/102 | -12.08% | -11.51% | -0.57pp | 40.4 | 44.2 | 48.3 | 47.1 | 64.4 | -8.38% |
| 1000增强 | 中证1000（000852.SH） | 12/105 | -14.07% | -13.95% | -0.12pp | 54.5 | 62.7 | 32.3 | 50.0 | 48.6 | -8.91% |
| 量化多头 | — | 25/77 | -13.57% | -13.68% | +0.10pp | 69.2 | 60.3 | 47.1 | 51.9 | 45.3 | -9.08% |
| 2000小微增强 | 中证2000（932000.CSI） | 7/37 | -6.71% | -7.82% | +1.11pp | 67.5 | 62.5 | 76.4 | 56.8 | 57.4 | -9.04% |
| 市场中性 | — | 7/87 | -5.44% | 0.88% | -6.32pp | 43.8 | 39.8 | 21.6 | 21.8 | 19.0 | -1.78% |
| CTA | — | 7/76 | 11.73% | 12.38% | -0.65pp | 38.5 | 49.4 | 40.8 | 46.1 | 76.0 | -0.61% |
| 套利 | — | 2/43 | 4.11% | 2.73% | +1.37pp | 19.8 | 22.1 | 32.6 | 62.8 | 50.0 | — |
| 宏观 | — | 2/39 | 8.79% | 3.40% | +5.39pp | 59.0 | 70.5 | 73.1 | 80.8 | 76.3 | -1.85% |
| 多策略 | — | 4/9 | -20.15% | -3.50% | -16.65pp | 5.0 | 10.0 | 16.7 | 11.1 | 11.1 | — |
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GTHT_PUB.gtht_private_index_nav 的策略标准指数。若指数最新日早于报告截止日，会标明日期，不参与本期排序。UpdatedData.bench_basic_data。Nav.nav_interval_metrics 同期同策略样本；本期各区间样本数：近一周:922、近一月:919、近半年:829、今年以来:893、近一年:881。池子同策略样本数列在分组标题中。分组样本数按今年以来有效池子对齐；各区间原始样本数可能不同。nav_interval_metric 计算，净值源为六来源复权净值，保留产品真实净值日，不做周五重采样；近半年池子收益以两端点净值计算。04 节的「复权净值」列取该产品净值日当天的 nav_adjusted。Nav.PendingFund.win，对应当期《群星荟萃产品池》的 P1-1 / P1-2；不是纯枚举，可以写细标签（如 P1-2-基石 / P1-2-参与）。人工维护、逐期补齐，未打标的显示 —。Nav.PendingFund.NavBeginDate。严格说它不是基金合同生效日，而是托管方把该产品净值数据第一次推到代销机构的那一天；多数产品两者同日（本名单里绝大多数与该产品的首条净值日一致），少数因为数据接入或份额确认晚几天。只作产品年龄参考，不参与区间收益、分位与排名计算；缺数的显示 —。